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“Intervenção do BC no câmbio gera dúvida no “Intervenção do BC no câmbio gera dúvida no mercado” — Valor Econômico, 25 de junho de 2025 Em entrevista ao Valor, nosso CEO Alfredo Menezes analisou a estratégia adotada pelo Banco Central com a venda de dólares no mercado à vista (spot) em conjunto com a compra de dólares via swap cambial. “É uma vantagem em relação à linha. Na hora em que o BC vende o dólar pronto, ele diminui o estoque da dívida”, afirmou. Menezes também destacou o impacto sobre o cupom cambial: “Essa operação só afeta o cupom cambial e diminui a taxa de juros em dólar no mercado doméstico.” Segundo ele, a justificativa para a medida pode estar no alto volume de posições vendidas dos bancos no mercado spot, o que pressiona o diferencial de juros entre real e dólar. #MercadoFinanceiro #armorcapital
Armor Indica — 3 motivos para ler Avalie o que I Armor Indica — 3 motivos para ler Avalie o que Importa, de John Doerr 1️⃣ Aprenda a metodologia OKR usada por gigantes como Google e Intel; 2️⃣ Melhore o foco da sua equipe com metas claras e mensuráveis; 3️⃣Entenda por que líderes visionários priorizam o que realmente move o ponteiro. Na Armor, acreditamos que visão sem execução é só um sonho. No livro Avalie o que Importa, o lendário investidor John Doerr mostra como metas bem definidas e rastreáveis — os famosos OKRs — se tornaram a base do crescimento das empresas mais inovadoras do mundo. Uma leitura essencial para líderes, investidores e empreendedores que querem transformar estratégia em resultado. #ArmorIndica #armorcapital
“Dólar sobe e atinge R$ 5,52 com cautela diante “Dólar sobe e atinge R$ 5,52 com cautela diante de tensão geopolítica” — Broadcast, 20 de junho de 2025 Em entrevista ao Broadcast, nossa economista-chefe Andrea Damico comentou os movimentos recentes do câmbio e os efeitos da política monetária sobre o real. “O Copom ressaltou que não hesitará em retomar o ciclo de alta caso o cenário se deteriore. Nesse ambiente, o real teve uma performance na semana melhor do que a média de seus pares.” A matéria destaca o fortalecimento do dólar frente a moedas emergentes, impulsionado pela aversão ao risco global e tensões entre Irã e Israel, mesmo após a alta da Selic para 15%. A postura firme do Copom contribuiu para o desempenho resiliente do real na semana. #Câmbio #MercadoFinanceiro #armorcapital
🏆 Nosso Fundo Armor AXE FIC FIM nos Top 10 fund 🏆 Nosso Fundo Armor AXE FIC FIM nos Top 10 fundos multimercado com melhor relação risco retorno no Guia de Fundos do Valor Econômico✨ Seguimos trabalhando para entregar valor e confiança aos nossos investidores. #Investimentos #ArmorAxe #Top10 #ArmorCapital
“Com estratégias de hedge, gestoras contornam c “Com estratégias de hedge, gestoras contornam cenário adverso para multimercados” — Valor Econômico, 12 de junho de 2025 Em entrevista ao Valor Econômico, nosso CEO e CIO Alfredo Menezes destacou a disciplina da Armor Capital na gestão de risco em um ambiente desafiador para os fundos multimercado. “Somos muito severos com o risco. Se estamos comprados em um ativo, estamos vendidos também em outro porque isso nos protege.” A reportagem mostra como algumas gestoras têm conseguido entregar resultado mesmo diante da instabilidade econômica. Na Armor, a abordagem rigorosa de risco e a agilidade tática continuam sendo diferenciais estratégicos. #Multimercados #MercadoFinanceiro #ArmorCapital
Inflação de maio desacelera para 0,26% — O Glo Inflação de maio desacelera para 0,26% — O Globo, 10 de junho de 2025 Em entrevista ao O Globo, Gustavo Rostelato, economista da Armor Capital, comentou o impacto do dado de inflação de maio na trajetória da política monetária. “Ainda se vê uma possibilidade de que os membros do Copom debatam um aumento de 0,25 ponto, mas o número da inflação (de maio) traz um alívio.” A matéria destaca que, embora a inflação geral tenha perdido força, a decisão sobre juros continua cercada de incertezas, com o Copom avaliando a necessidade de ajustes adicionais. #MercadoFinanceiro #ArmorCapital
Brasil e o Fluxo de Rotação de Ativos: Análise Brasil e o Fluxo de Rotação de Ativos: Análise de maio 2025 com contexto cambial — Gustavo Rostelato, nosso Economista, e Paula Moreno, co-CIO, discutem o panorama do mercado em maio e o início de junho. Eles destacam o impacto do contingenciamento no Brasil, a rotação de ativos e como a valorização do dólar nos últimos anos e o excepcionalismo americano afetaram o movimento de repatriação e a performance dos ativos brasileiros. Paula explica que a valorização recente da bolsa brasileira e dos ativos globais foi impulsionada por múltiplos atrativos de valuation e pela percepção de desaceleração da economia americana. No entanto, agora o mercado precisa de um novo gatilho para impulsionar outra pernada de alta: seja um rerating da bolsa brasileira, seja um sinal mais claro de desaceleração dos EUA, o que poderia reduzir o risco americano e fortalecer a rotação de ativos. Assista à análise completa para entender como esses fatores moldam o mercado e o que esperar nos próximos meses. Confira também nossa Carta do Gestor em: www.armorcapital.com.br #MercadoFinanceiro #RotacaoDeAtivos #RendaVariavel #ArmorCapital #Investimento
“Tarifas criam oportunidade para o euro, mas heg “Tarifas criam oportunidade para o euro, mas hegemonia do dólar não sofre risco imediato” — Broadcast, 6 de junho de 2025 Em entrevista à Broadcast, nossa co-CIO Paula Moreno explicou como as incertezas fiscais e políticas dos EUA e o movimento de realocação de investidores impactam a moeda americana. “Os investidores estrangeiros estão reduzindo um pouco a exposição nos Estados Unidos porque não querem ter todo o seu recurso em um só lugar, especialmente com tantas incertezas políticas e fiscais.” A análise de Paula reforça que, apesar das tensões atuais, o dólar segue sem um rival à altura no curto prazo. No entanto, o ambiente global está criando oportunidades para outras moedas ganharem relevância, como o euro. #MercadoFinanceiro #ArmorCapital
Trecho do Minuto do Gestor - maio de 2025 - com Pa Trecho do Minuto do Gestor - maio de 2025 - com Paula Moreno e Gustavo Rostelato. O mês de maio contrapôs o mercado dos meses anteriores, que tinha como narrativa fixa as incertezas em torno de Trump. Agora, tivemos sinais positivos de negociações comerciais entre EUA e China e também com a União Europeia. Porém, o ambiente foi marcado por preocupações fiscais dos EUA e pelo downgrade da dívida americana pela Moody’s. O mercado foi pego de surpresa pela antecipação das conversas, com nova trégua marcada para agosto. #minutodogestor #armorcapital #mercadofinanciero
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Brasil e o Fluxo de Rotação de Ativos: Análise de maio 2025 com contexto cambial — Gustavo Rostelato, nosso Economista, e Paula Moreno, co-CIO, discutem o panorama do mercado em maio e o início de junho. Eles destacam o impacto do contingenciamento no Brasil, a rotação de ativos e como a valorização do dólar nos últimos anos e o excepcionalismo americano afetaram o movimento de repatriação e a performance dos ativos brasileiros. Paula explica que a valorização recente da bolsa brasileira e dos ativos globais foi impulsionada por múltiplos atrativos de valuation e pela percepção de desaceleração da economia americana. No entanto, agora o mercado precisa de um novo gatilho para impulsionar outra pernada de alta: seja um rerating da bolsa brasileira, seja um sinal mais claro de desaceleração dos EUA, o que poderia reduzir o risco americano e fortalecer a rotação de ativos. Assista à análise completa para entender como esses fatores moldam o mercado e o que esperar nos próximos meses. Confira também nossa Carta do Gestor em: www.armorcapital.com.br 🔔 Inscreva-se no canal e ative as notificações para não perder nossos próximos vídeos. #MercadoFinanceiro #RotacaoDeAtivos #Repatriacao #RendaVariavel #ArmorCapital #Investimentos
Brasil e o Fluxo de Rotação de Ativos: Análise de maio 2025 com contexto cambial #shorts
Trecho do Minuto do Gestor - maio de 2025 - com Paula Moreno e Gustavo Rostelato. O mês de maio contrapôs o mercado dos meses anteriores, que tinha como narrativa fixa as incertezas em torno de Tr'mp. Agora, tivemos sinais positivos de negociações comerciais entre E-U4 e China e também com a União Europeia. Porém, o ambiente foi marcado por preocupações fiscais e pelo downgrade da dívida am'ric@na pela Mo0dy’s. O mercado foi pego de surpresa pela antecipação das conversas, com nova trégua marcada para agosto. #minutodogestor #armorcapital #mercadofinancerio
O mês de maio contrapôs o mercado dos meses anteriores - Trecho do Minuto do Gestor | maio de 2025
Brasil e o Fluxo de Rotação de Ativos: Análise de maio 2025 com contexto cambial — Gustavo Rostelato, nosso Economista, e Paula Moreno, co-CIO, discutem o panorama do mercado em maio e o início de junho. Eles destacam o impacto do contingenciamento no Brasil, a rotação de ativos e como a valorização do dólar nos últimos anos e o excepcionalismo americano afetaram o movimento de repatriação e a performance dos ativos brasileiros. Paula explica que a valorização recente da bolsa brasileira e dos ativos globais foi impulsionada por múltiplos atrativos de valuation e pela percepção de desaceleração da economia americana. No entanto, agora o mercado precisa de um novo gatilho para impulsionar outra pernada de alta: seja um rerating da bolsa brasileira, seja um sinal mais claro de desaceleração dos EUA, o que poderia reduzir o risco americano e fortalecer a rotação de ativos. Assista à análise completa para entender como esses fatores moldam o mercado e o que esperar nos próximos meses. Confira também nossa Carta do Gestor em: www.armorcapital.com.br 🔔 Inscreva-se no canal e ative as notificações para não perder nossos próximos vídeos. #MercadoFinanceiro #RotacaoDeAtivos #Repatriacao #RendaVariavel #ArmorCapital #Investimentos
Brasil e o Fluxo de Rotação de Ativos: Análise de maio com contexto cambial
No minuto do gestor, Paula Moreno, nossa co-CIO junto a nosso economista, Gustavo Rostelato, comentam brevemente sobre o mercado no mês de fevereiro e seu impacto nos resultados. Confira a carta do gestor completa em: www.armorcapital.com.br Maio foi marcado por uma dinâmica volátil no cenário internacional, onde prevaleceu um ambiente de "risk-on", impulsionado principalmente pelo desempenho positivo das bolsas norte-americanas. O índice Nasdaq avançou 9% no mês, refletindo a forte valorização do setor de tecnologia — com destaque para a alta expressiva de 24% da NVDA. O S&P também acompanhou esse movimento, com valorização de 6% e o dólar se fortaleceu frente as moedas globais, revertendo parte das perdas desde o Liberation Day. Parte de tal desempenho pode ser explicada pela decisão do governo Trump de reduzir temporariamente as tarifas sobre produtos chineses, de 140% para 30% por 90 dias, com o objetivo de abrir uma janela de negociação com o país asiático. Essa medida surpreendeu positivamente os mercados e reforçou o apetite ao risco. Tal otimismo refletido em preços ocorreu mesmo diante de uma abertura relevante das curvas de juros, como observado nos treasuries de 2, 5 e 10 anos, que subiram entre 20 e 30bps. Parte desse aparente paradoxo foi causado pelas crescentes preocupações fiscais nos EUA. O avanço do projeto conhecido como "one big beautiful bill", com forte viés expansionista e impacto fiscal estimado em US$ 4,1 trilhões ao longo de 10 anos, reacendeu temores quanto à sustentabilidade da dívida americana. Isso se refletiu na performance dos mercados de juros, mas que, com um fiscal expansionista, não prejudicou a performance dos índices acionários americanos. No Brasil, o início do mês foi pautado por um tom mais construtivo. A leitura de fim de ciclo por parte do Copom gerou alívio no mercado, favorecendo uma performance positiva dos ativos locais. Em um primeiro momento tal ambiente favoreceu fechamento da curva de juros brasileira, performance relativamente boa do Real e avanço expressivo na bolsa brasileira. Contudo, esse ambiente favorável foi momentâneo pois foi interrompido pelo anúncio, por parte do governo, de um aumento nas alíquotas de IOF sobre operações de crédito e cambiais, em especial sobre aplicações no exterior, com a alíquota passando de 0% para 3,5%. A repercussão negativa foi imediata, levando o Ministério da Fazenda a recuar da decisão em menos de 24 horas. Ainda assim, a manutenção parcial da medida e a incerteza em torno da política fiscal reverteram parte do otimismo observado nas primeiras semanas do mês. Esse movimento se refletiu principalmente no miolo da curva de juros, onde os vértices com vencimento entre 2027 e 2028 apresentaram alta de cerca de 25bps. A parte curta da curva também subiu, mas com menor intensidade. O estresse nos vértices intermediários reflete o aumento da percepção de risco, especialmente diante da deterioração da credibilidade do arcabouço fiscal. O dólar, por sua vez, refletiu essa piora, com desvalorização de 1% do real frente à moeda americana. Ainda assim, a bolsa sofreu relativamente ao começo do mês, mas conseguiu manter performance e se valorizar no mês. Ao longo do mês nossa performance foi favorecida pelas alocações em bolsa local e pela contribuição positiva do fechamento dos juros reais de médio prazo, entre 5 e 10 anos. Por outro lado, diante da postura volátil de Trump, a reversão do movimento do dólar no cenário global prejudicou nossa tese de repatriação de ativos, impactando negativamente no resultado do mês. Frente à alta volatilidade observada no período optamos por reduzir a exposição geral do fundo considerando que ainda há decisões pendentes sobre tarifas tanto na justiça americana quanto em negociações internacionais, o que pode continuar gerando incertezas.
Minuto do gestor - MAIO 2025 Cenário econômico, posicionamento e resultados
Trecho do Minuto do Gestor com Alfredo Menezes e Gustavo Rostelato referente a performance da Armor Capital em abril de 2025. O mês de abril começou com forte tensão nos mercados após Tr'mp anunciar tarifas agressivas contra a China, o que gerou ampla volatilidade. Ao percebermos o risco de desaceleração econômica nos EU4 e a possível repatriação de recursos para moedas de países desenvolvidos, nos posicionamos comprados em euro e iene. Também reduzimos a exposição à bolsa 'mericana, antecipando os impactos das tarifas no crescimento do país. Essas estratégias foram fundamentais para proteger o portfólio e garantir boa performance no mês. #mercadofinanceiro #economia #armorcapital
Como nos protegemos da volatilidade de abril - trecho Minuto do Gestor abril 2025
No minuto do gestor, Alfredo Menezes, nosso gestor CIO e CEO junto a nosso economista, Gustavo Rostelato, comentam brevemente sobre o mercado no mês de fevereiro e seu impacto nos resultados. Confira a carta do gestor completa em: www.armorcapital.com.br Abril foi um mês desafiador para os mercados globais, marcado pela continuidade da rotação de ativos em meio ao vaivém das tensões comerciais. A trégua temporária das tarifas anunciada pelos EUA trouxe certo alívio, mas o ambiente seguiu volátil, com os mercados ainda buscando clareza sobre os desdobramentos das tarifas. No mês, o euro se valorizou de forma expressiva frente ao dólar, em torno de +4,75%, refletindo a leitura de que a Europa estaria relativamente menos exposta ao embate tarifário e de que a moeda seria beneficiada pela repatriação de investimentos, pressionando o dólar e contribuindo para a reprecificação de ativos de risco nos EUA. No Brasil, os ativos acompanharam o apetite por emergentes: a curva de juros fechou de forma relevante, em torno de 100bps nos principais vértices, o câmbio se fortaleceu marginalmente e o mercado acionário teve novamente um desempenho extremamente positivo, em um ambiente favorecido pelo fluxo estrangeiro na segunda quinzena do mês e uma política monetária ainda restritiva, mas que já começa a ser questionada. Neste contexto, nosso portfólio foi beneficiado principalmente pelas posições compradas em bolsa local, em especial aquelas relativas contra o S&P 500, além das alocações em juros reais. As NTN-Bs capturaram bem o fechamento da curva de juros, reforçando o desempenho no mês. O crédito bancário também contribuiu positivamente. As posições compradas em Euro e compradas em Real contra o Peso Mexicano montadas ao longo do mês também foram contribuintes para a performance positiva. No mercado de juros nominais em Brasil optamos encerrar a posição aplicada dado a precificação imposta pelo mercado que já vislumbra cortes no último trimestre de 2025 e uma taxa Selic abaixo de 13% para o final de 2026. Seguimos atentos à evolução do cenário externo, que ainda inspira cautela, e ao desdobramento do quadro doméstico, onde o dilema entre atividade e inflação segue exigindo sensibilidade na condução da política monetária. A trégua tarifária temporária trouxe alívio e somado aos poucos sinais de desaceleração da atividade econômica americana ajudaram ao forte rally na bolsa americana, que das suas mínimas reverteu a performance para níveis de antes do denominado “liberation day”. Nos níveis atuais começamos a ver uma assimetria entre preço e cenário prospectivo da economia americana esperado por nós, sendo ponto de atenção para possíveis operações ao longo do mês. Por fim, no mercado de moedas optamos em realizar o lucro de boa parte da posição comprada em euro e continuamos mantendo a posição comprada em BRL contra o MXN, dado à continua perda de espaço no carry trade da moeda mexicana para com a moeda local e a melhor posição brasileira na guerra tarifária.
Minuto do Gestor - ABRIL 2025 Cenário econômico, posicionamento e resultados
Andrea Damico, economista-chefe da Armor Capital, em entrevista à Veja Mercado em 22/04/2025, na matéria intitulada “Tr-mp volta a atacar presidente do Fed e joga receios no mercado”, explica a posição da Armor Capital naquele momento. Segundo ela, diante da elevação das tarifas nos Estados Unidos e do aumento expressivo no risco de recessão americana, que já se consolidava como cenário base da gestora, a Armor vinha reposicionando seus portfólios com uma postura mais cautelosa. Andrea destacou que a fraqueza do dólar observada nas últimas semanas não era um movimento isolado, mas reflexo direto do enfraquecimento estrutural da economia americana e da reavaliação global de risco. #Armorcapital #economia #mercadofinanceiroamericano Confira a entrevista completa em: https://www.youtube.com/watch?v=qauzzlln-4c
Ataque ao presidente do FED joga receios no mercado - short Veja Mercado #armorcapital
"Estamos acompanhando um movimento global de rotação de ativos. Vimos uma redução na exposição a ativos financeiros dos EUA, com um aumento de alocação em regiões como Europa, China e Brasil. Na Europa, destaque para o forte rali das bolsas após o anúncio e aprovação de um pacote de infraestrutura de €500 bilhões, impulsionando o mercado. Esse ambiente de incertezas também tem influenciado as decisões do Federal Reserve. Mesmo com Jerome Powell minimizando o impacto inflacionário das tarifas, o Fed adotou um tom mais cauteloso nas suas últimas comunicações." Trecho do minuto do gestor com Paula Moreno referente à março de 2025. #minutodogestor #economia #armorcapital
Movimento Global de rotação de ativos - trecho do minuto do gestor de março de 2025 #armorcapital
No minuto do gestor, Paulo Moreno, co-CIO da Armor Capital, comenta brevemente sobre o mercado no mês de março e seu impacto nos resultados. Confira a carta do gestor completa em: www.armorcapital.com.br O grande destaque do mês de março nos mercados foi a continuidade do enfraquecimento do dólar contra as moedas de países desenvolvidos e emergentes, bem como a forte apreciação do ouro. Para nós, esse movimento vai além da rotação de ativos, com agentes diminuindo suas exposições a ativos financeiros americanos (destaque para a Bolsa Americana) para ativos que estavam desvalorizados, como a bolsa europeia e as bolsas de países emergentes. Esse grau de incerteza elevado faz com que os agentes econômicos já atribuam uma maior probabilidade de um cenário de recessão para a economia americana ainda esse ano. Além disso, vemos uma tendência de busca por ativos seguros, antes representados pelos títulos públicos americanos, para ativos como ouro e ativos financeiros em outras regiões. A consequência desse movimento foi uma queda de -5,75% no S&P 500 e uma valorização do euro frente ao dólar de 4,25% no mês. Apesar de uma postura dura do COPOM e o envio ao congresso da medida de isenção do IR, compensada pela taxação dos dividendos, os mercados locais se comportaram muito bem, na esteira desse fluxo global rotacionando para outras regiões. O índice Bovespa subiu mais de 6% no mês enquanto o Real se valorizou 3% frente ao dólar e as taxas de juros longas fecharam em torno de 30bps. As principais contribuições para o desempenho do mês vieram das posições em renda variável, com destaque para posições compradas em bolsa local contra bolsa americana, em renda fixa local, as posições compradas em NTN-Bs, além da posição em créditos bancários, contribuíram positivamente. Por outro lado, as posições em moedas, majoritariamente compradas em dólar contra o real, impactaram negativamente a performance do fundo. Diante desse cenário de maior incerteza e de possível recessão nos Estados Unidos, mantemos posições compradas em euro e em iene contra o dólar, com viés comprador de bolsa local – apoiado na baixa alocação dos fundos domésticos na bolsa brasileira – e posições vendidas em S&P 500, além de posições aplicadas em Treasuries, caso o governo americano endureça nas tarifas comerciais. Em linha com essa visão, permanecemos aplicados em juros reais e nominais no Brasil, refletindo a possibilidade de desaceleração econômica.
Minuto do Gestor - MARÇO 2025 Cenário econômico, posicionamento e resultados
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Participações em Podcasts e entrevistas

12/07/2024 | Broadcast TV: Cabeça de Gestor com Alfredo Menezes, Armor Capital

15/05/2024 | Nord Research: Ainda dá para ser otimista com o Brasil hoje? | Skin in the Game #57 – Alfredo Menezes

26/04/2024 | Exame: Entrevista com Alfredo Menezes, da Armor Capital | Vozes do Mercado

21/03/2024 | Neofeed: A “mão de ferro” da Armor Capital com a bolsa dos Estados Unidos

24/01/2024 | Bom dia Mercado by PicPay: Alfredo Menezes, CEO da Armor Capital, analisa o mercado de câmbio em 2024

14/12/2023 |  Trader Talks #26: Alfredo Menezes*

09/11/2023 |  Random Walk – Ep 10 – Alfredo Menezes *

21/09/2023 | StockPickers : Em meio as incertezas, vamos ao básico: o que os “veteranos” do mercado pensam sobre o cenário*

01/08/2023 | Os Economistas 73 – ALFREDO MENEZES QUESTIONA ESTRATÉGIA DE BUY AND HOLD

16/06/2023 | Random Walk podcast #1: Rodrigo Campos*

18/01/2023 | AFTERMARKET com Rodrigo Campos*

05/01/2023 | Tchado é Tchado: A fórmula para sobreviver ao mercado por Alfredo Menezes *

23/08/2022 |  Market Makers #08 – 70 anos de mercado com os dois oráculos da fintwit
 

14/07/2022 | Stock Pickers #154: Pessimismo com Real, Selic 14% e dólar 5,80: previsões de Alfredo Menezes* e Sérgio Machado

03/06/2021 | PrimoCast #124: O ERRO DE 500 MILHÕES DE DÓLARES 

 

*As opiniões expressas nessa live, são tão e somente, as opiniões dos participantes, e não expressam, direta ou indiretamente, as opiniões do seu empregador ou de outra(s) pessoa(s) ou grupo(s)). 

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